Por primera vez desde mediados de 2007, las economías
desarrolladas, incluyendo Japón, Estados Unidos y
Europa,
- contribuyen
en conjunto más a la economía global de US$74 billones (millones de
millones)
- que las economías
emergentes, entre ellas China, India y Brasil,
según datos compilados por la firma de inversión Bridgewater
Associates LP.
Este cambio de rumbo podría
- reconfigurar los
flujos mundiales de capital y alterar los pronósticos
en los que
- las empresas habían
basado sus pletóricas esperanzas de cara a los mercados
emergentes.
Entre las fuerzas que impulsan el cambio se destaca un
Japón que resurge tras años de estancamiento. Los
economistas calculan que el PBI japonés creció 3,6% interanual
el último trimestre, un poco más lento que el 4,1% del primer trimestre pero
un salto significativo tras años de estancamiento.
El repunte de la economía estadounidense ha
alimentado una expansión constante aunque tímida. Y se espera que los informes
que serán publicados esta semana muestren que Europa se recuperó
levemente en el último trimestre, revelando un leve crecimiento
después de una prolongada recesión.
A la vez, los pesos
pesados del mundo emergente —como Brasil, Rusia,
India y China—
-
están en problemas o se enfrían
tras su estelar desempeño de los últimos años.
Esta tendencia podría presentar
- nuevos desafíos para
empresas en todo el mundo con importantes operaciones
globales.
Algunas ya sienten la contracción.
Las condiciones en todo el mundo
- "se desaceleraron
en un grado mucho mayor que lo anticipado",
indicó Richard White, presidente ejecutivo de
Flexible Steel Lacing Co., una empresa de Illinois que
fabrica equipos industriales y mineros.
- "La raíz del problema
parece ser China",
agregó White, cuya firma opera en 10 países y vende en más de 150.
- "La demanda que
tenían, el apetito de mineral de hierro, cobre y carbón,
- impulsaba la
actividad minera en Australia, Sudáfrica y Sudamérica".
La reconfiguración más reciente del crecimiento global es incipiente y aún
podría cambiar de dirección, sobre todo si las economías emergentes se recuperan
aunque sea sólo un poco.
Con todo, muchos países emergentes siguen siendo los de mayor
crecimiento en el mundo, aunque no se estén expandiendo a la misma
velocidad que antes.
Economistas predicen que el PIB de China, la
segunda mayor economía mundial, crezca 7,5% este año,
su ritmo más lento desde 1990 pero mucho mayor al 2% de EE.UU.
Los expertos prevén que muchas economías emergentes más
pequeñas desde el Sudeste Asiático hasta Sudamérica
crezcan a tasas relativamente fuertes, aunque
más lentamente que en años previos.
- Una señal de que
las economías emergentes no se están beneficiando directamente
- del repunte de
Occidente es que los índices de los gerentes de compras
de
- los mercados emergentes,
un termómetro del crecimiento del PIB, registraron
- su menor nivel desde
comienzos de 2009,
según una estimación agregada compilada por la consultora
Capital Economics.
- Las mismas medidas en EE.UU., Europa y Japón, se expandieron.
La vacilante recuperación europea aún no se ha traducido en un mayor
comercio que podría beneficiar a los mercados emergentes.
Las cifras de la firma de inversión Bridgewater,
basadas en parte en una estimación de las tasas de crecimiento actual en lugar
de datos oficiales, muestra que
- EE.UU., Japón y otros
mercados desarrollados aportarán alrededor de 60% de
- los aproximadamente US$2,4
billones en actividad económica adicional que
- pronostican los economistas
para este año.
- Los mercados emergentes
representan el resto.
Algunas multinacionales señalan que la desaceleración no las
desalienta.
Los mercados emergentes "siguen siendo una fantástica fuente de
oportunidades", aseguró la semana pasada Herbert
Hainer, presidente ejecutivo del gigante alemán de indumentaria
deportiva Adidas.
Sin embargo, los resultados de Adidas muestran un impacto a corto
plazo.
- La desaceleración
de Rusia perjudicó sus resultados, indicó Hainer, y
- su facturación en
China creció 6% en el primer semestre,
- frente a 19% en el mismo
período de 2012.
No hay una explicación única de
- por qué las economías emergentes se están
enfriando.
El alza en las tasas de interés de EE.UU., basada en las expectativas de
que la Reserva Federal retirará su programa de compra de bonos, ha
reducido el crédito disponible en partes del mundo emergente que están
expuestos a los mercados financieros globales.
La naturaleza de la recuperación estadounidense juega un
papel importante.
- Las dos expansiones
anteriores,
- el boom
tecnológico en los años 90 y
- el auge
inmobiliario a partir de 2000,
- fueron impulsadas
por el consumo, que ha sido relativamente modesto en los
últimos años.
- Eso significa un
menor aumento de la demanda de bienes extranjeros.
Esta recuperación sugiere que un
patrón tradicional, en que
- el
crecimiento del mundo desarrollado sostenía a
- los grandes
exportadores del mundo emergente,
- podría estar
quebrándose en lugares como Asia.
Los indicadores económicos chinos más
recientes muestran que
- su desaceleración
podría estar tocando fondo, ya que
- el comercio y la
producción industrial vuelven a subir.
- Aun así, pocos
predicen un regreso a la expansión de dos
dígitos.
La desaceleración de China redujo su demanda de commodities, lo que ha
afectado profundamente a América Latina.
Brasil, la mayor economía de
América Latina,
- se ha estancado en
parte debido al menor apetito de China por
- materias primas
como el mineral de hierro y el carbón.
El PIB brasileño
- creció alrededor de 1% el
año pasado,
- tras un destacado 7,5% en
2010.
El real
- se ha derrumbado
en los dos últimos años,
- agravando las
preocupaciones sobre la inflación.
Sin embargo, el enfriamiento de muchas economías
emergentes ha sido suave y está lejos
de ser una crisis. Algunas empresas incluso llegan a mostrarse optimistas sobre
algunos mercados.
Las ganancias de la minera brasileña Vale SA han descendido durante ocho
trimestres consecutivos.
- El mayor cliente de Vale es
de lejos China.
- Pero China seguirá
necesitando mineral de hierro brasileño,
dijo José Carlos Martins, director de estrategia de Vale.
"A mucha gente le quita el sueño China, pero a mí no",
dice.
A. Frangos - S. Reddy - J. Lyons - The Wall Street Journal - NYC - 11-Ago-2013
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