La implosión del euro

Principal temor de la city londinense
Los ejecutivos del centro financiero creen que el final del euro
- reduciría los flujos del crédito y
- provocaría volatilidad

En el Reino Unido las turbulencias por las que atraviesa la eurozona no han pasado desapercibidas y la conclusión general es que
- nadie apuesta por el euro, ni los ciudadanos ni los altos ejecutivos.
Según una encuesta de la Consultora Deloitte, los Chief Financial Officers (CFO) de las principales corporaciones británicas
- no creen que los líderes europeos puedan evitar una nueva crisis y
- estiman que hay un 37% de posibilidades de que al menos un país abandone el euro este año.
Un CFO lo resumió con una frase que encierra en sí misma muchos peligros:
- «todos estamos esperando que pase algo terrible».
La encuesta abarca a la flor y nata del mundo empresarial. Se trata de 71 compañías con un valor combinado de más de 500.000 millones de euros o el 26 % de la cotización empresarial en el mercado.
Según estos CFO,
- el riesgo más grande que enfrentan sus compañías es
- una desintegración de la eurozona.
Un escenario de esta naturaleza provocaría
- una contracción crediticia y
- una extrema volatilidad en
- los tipos de cambio y
- los valores de los activos,
todas las posibilidades que están afectando ya a los planes de las corporaciones.
En los últimos seis meses se ha duplicado el porcentaje de CFO que evalúan como
- «alto» o «muy alto» el riesgo de externalidades macroeconómicas para
sus compañías:
- hoy es 56% mientras que en el verano era un 26%.

Cautela extrema
El resultado es
- una cautela que puede terminar en
- el conocido fenómeno de la profecía autocumplida.
Según el economista jefe de Deloitte, Ian Stewart,
- la actual incertidumbre tiene un efecto corrosivo en la inversión corporativa.
«Un 87% de los encuestados piensa que
- es un mal momento para tomar decisiones riesgosas.
Si en 2011 la actitud era
- expandirse en nuevos mercados e incrementar la inversión,
ahora es
- recortar costos e incrementar la liquidez, fortaleciendo el propio balance financiero»,
señala Stewart.
Los CFO justifican esta conducta apuntando a una contracción crediticia comparable a la del último trimestre de 2008.
Aún así, si alguien tiene el poder hoy de activar la inversión privada, son las grandes corporaciones.
Según Deloitte uno de los grandes desafíos para el Gobierno británico —y los de la UE— será
- convencer a estas grandes corporaciones que invertir es un buen negocio.
El problema es que
- el pesimismo sobre el euro y la economía británica es generalizado.
En enero del año pasado un 27% de los CFO pensaba que habría una doble recesión en el Reino Unido: hoy el porcentaje es el doble, un 54%.
Este pesimismo es aún más pronunciado en la evaluación del prestigioso Centre for Economics and Business Reasearch (ECBR), que recientemente elaboró una nueva tabla económica mundial en la que colocaba a Brasil en sexto lugar por delante del Reino Unido.
En sus proyecciones para el año 2012, el ECBR estimó que
- este año el euro comenzará a desintegrarse.
«Por el momento solo le damos un 60% de probabilidad, pero nuestra predicción es que
- a fin de año al menos un país dejará el euro»,
señaló la organización en un comunicado.
El ECBR considera que hay
- un asombroso 99% de posibilidades de una desintegración de
la eurozona a fines de la década.
En cámara lenta o a doble velocidad
- el impacto de esta crisis sobre el sistema financiero será inevitable.
- «La mayor parte del sistema bancario francés y alemán
- tendrán que ser rescatados para compensar las pérdidas por la deuda soberana.
- Es posible que muchos sean nacionalizados», vaticinó el mencionado ECBR.
A estos sombríos vaticinios se le añade una encuesta de la BBC de fin de año en la que participaron 27 economistas británicos y del resto de Europa, todos asesores del Banco de Inglaterra.
- Un 20% predijo que la eurozona no mantendría a sus 17 miembros a bordo en 2012.
En cuanto a la economía de la Unión Europea en su conjunto, la mayoría pronosticó
- una recesión este año.
A pesar de este panorama aciago, en un ejemplo de manual sobre el capitalismo,
- un 48% de los CFO de las grandes corporaciones
- han identificado oportunidades para el crecimiento en medio de la crisis.

Tiempo de oportunidades
- Un 33% apunta a
- la adquisición a precio de remate o liquidación de activos que en otra época
resultarían mucho más caros,
- un 30% piensa que
- habrá oportunidades para expandir su lugar en el mercado y
- un 19% calcula que
- la crisis le permitirá realizar reformas internas postergadas durante la bonanza.
Marcelo Justo - ABC - Madrid - 8-Ene-2012