¿Europa en el abismo?

Si han seguido la crisis de la deuda de Europa, probablemente hayan notado que esta semana la agencia de calificaciones Moody's publicó un informe advirtiendo
- la "creciente severidad de la crisis soberana de la zona del euro".
Casi todas las semanas una agencia calificadora rebaja la categoría de la deuda de algún país o banco europeo -o anuncia que podría hacerlo. Estos informes se han vuelto rutinarios. Bueno, éste no lo es.
Si uno lo lee, descubre que no es una advertencia cautelosa ordinaria.
Es una estridente alarma de que Europa está coqueteando con un derrumbe continental.
He aquí algunos escalofriantes párrafos:
*) La crisis podría "entrar pronto en una fase que los gobernantes no podrán controlar".
*) La probabilidad de que más países entren en cesación de pagos "ya no es desdeñable". (Moody's ya considera que Grecia está a punto de cesar sus pagos).
*) Numerosas cesaciones de pagos aumentarían las probabilidades de que "uno o más de los Estados miembro más débiles... abandonara el euro".
*) El sistema bancario en un país que abandone el euro "dejaría probablemente de funcionar en forma significativa por un período de tiempo, afectando sustancialmente el flujo de crédito a la economía interna y causando una ola de cesaciones de pagos de empresas y familias".
*) Las economías debilitadas y la incertidumbre financiera podrían llevar a "presiones para rebajar la calificación" de los países más fuertes de la zona del euro (es decir, Alemania, Holanda) y algunos países fuera de la zona del euro (Gran Bretaña, Suecia).

¿Suficientemente terrorífico?
Para ser justos, Moody's expresa que su "escenario central" supone que la zona del euro (los 17 países que utilizan esa única moneda) sobrevivirá y que los europeos encontrarán la manera de rescatar a los miembros más débiles.
Ya Grecia, Portugal e Irlanda han perdido la capacidad de pedir crédito en los mercados privados. Pero incluso bajo la consideración más optimista, Moody's prevé "shocks" que dejarán a más países -posiblemente Italia, España y Bélgica- imposibilitados para obtener crédito en los mercados privados.
A menos que se los rescate, estos países entrarán en cesación de pagos.
En este momento no existe un mecanismo acordado para rescatarlos.

Nueva y peligrosa fase
El informe de Moody's indica que
- la crisis de Europa ha entrado en una fase nueva y peligrosa.
La gente está debatiendo abiertamente resultados que en otra época parecieron impensables:
- una división de la zona del euro;
- quiebras bancarias masivas.
El ministro de Relaciones Exteriores de Polonia, Radoslaw Sikorski, advirtió, el martes, en el Financial Times: "la partición de la zona del euro constituiría una crisis de proporciones apocalípticas que van más allá de nuestro sistema financiero.
Una vez que la lógica de "cuidar el propio pellejo" se afiance,
- ¿podemos confiar, realmente, en que todos actuarán de manera comunitaria y resistirán
la tentación de ajustar cuentas en otras áreas, como el comercio?"
En páginas anteriores, Gavyn Davies, un conocido economista europeo, examinó las consecuencias de una división de la zona del euro:
- qué países e inversores perderían o ganarían.
Si volvieran a crearse las monedas nacionales (digamos, el marco alemán, la lira italiana y el franco francés),
- los virajes en las tasas de cambio "serían grandes e impredecibles".
- El financiamiento del comercio internacional podría "derrumbarse durante un período de
tiempo desconocido".
Lo que causaría que los acontecimientos se descontrolaran es la así llamada "parálisis repentina":
- inversores temerosos, al perder confianza en el euro, no otorgarían crédito y
- venderían acciones y bonos de denominación en euros.
- Las tasas de interés se elevarían. Algunos países no podrían pedir préstamos o sólo podrían hacerlo a tasas punitivas.
- Una "estampida de todos los bienes de denominación euro", escribe Davies, podría causar que los precios cayeran en picada.

Efectos sobre el resto del mundo
Europa representa alrededor de un quinto de la economía global y
- los efectos sobre el resto del mundo, incluyendo Estados Unidos, sin duda serían perjudiciales.
- Entre un quinto y un cuarto de las exportaciones norteamericanas va a Europa.
El lunes, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos en París dijo que la zona del euro ya está en una recesión suave que hará que su problema de deuda sea más difícil de resolver. Es significativo, sin embargo, que la OCDE advirtiera que su pronóstico económico para 2012 podría ser demasiado optimista, si el problema de la deuda no puede distenderse.
Los líderes europeos se reúnen esta semana para tomar medidas que tranquilicen a las entidades crediticias y a los inversores.
En los últimos 18 meses, ha habido muchas reuniones parecidas.
Ninguna de ellas, hasta ahora, ha restaurado la confianza.
Robert Samuelson - El Día - La Plata - 1-Dic-2011