La sabiduría convencional de Wall Street indica que "la burbuja" del oro está por reventar.Después de todo, dicen, el inversor común se subió por completo a este tren.
Los inversionistas individuales comunes, en toda clase de lugares, se han deshecho de sus acciones y han volcado su dinero a monedas de oro y a fondos que compran lingotes.
El oro en 2010 es una manía como la del Nasdaq en 1999 y el mercado inmobiliario en 2004.
El oro en 2010 es una manía como la del Nasdaq en 1999 y el mercado inmobiliario en 2004.
Miren todos los comerciales de televisión. Miren esas máquinas que venden monedas de oro (en EE.UU.).
Todo el mundo sabe que
Todo el mundo sabe que
- Cuando "la gente común" entra en un boom, el dinero inteligente lo abandona.
- ¿Cierto?
Decidí analizar los datos vinculados a esta leyenda urbana. Y lo pueden sorprender.
- ¿Cuánto han invertido los estadounidenses comunes en oro este año?
Según Financial Research Corp., una empresa con sede en Boston que hace el seguimiento de estos datos,
- los inversores volcaron US$7.400 millones a lingotes de oro a través de fondos que cotizan en bolsa desde comienzos de año hasta fines de julio.
- Casi todo fue a parar al Fondo de Oro SPDR (GLD), de State Street.
Pero gran parte de ese dinero vino de grandes instituciones como
- fondos de pensión, fondos de cobertura y fondos de inversión.
De acuerdo con State Street, estos inversores representan por lo menos
- ¿Cierto?
Decidí analizar los datos vinculados a esta leyenda urbana. Y lo pueden sorprender.
- ¿Cuánto han invertido los estadounidenses comunes en oro este año?
Según Financial Research Corp., una empresa con sede en Boston que hace el seguimiento de estos datos,
- los inversores volcaron US$7.400 millones a lingotes de oro a través de fondos que cotizan en bolsa desde comienzos de año hasta fines de julio.
- Casi todo fue a parar al Fondo de Oro SPDR (GLD), de State Street.
Pero gran parte de ese dinero vino de grandes instituciones como
- fondos de pensión, fondos de cobertura y fondos de inversión.
De acuerdo con State Street, estos inversores representan por lo menos
- el 45% de las inversiones en GLD.
Así que
Así que
- los inversionistas individuales probablemente representaron sólo alrededor de la mitad de las nuevas inversiones, o
- unos US$3.700 millones.
El público también ha estado comprando monedas y barras de oro. Según GFMS, Ltd., la consultora con sede en Londres que genera las cifras más respetadas, los inversionistas estadounidenses compraron
- alrededor de 45 toneladas de monedas y lingotes de oro en la primera mitad del año.
Esto es menos de lo que compraron el año pasado.
Según los precios de la primera mitad del año, esto quizás represente
- unos US$3.700 millones.
El público también ha estado comprando monedas y barras de oro. Según GFMS, Ltd., la consultora con sede en Londres que genera las cifras más respetadas, los inversionistas estadounidenses compraron
- alrededor de 45 toneladas de monedas y lingotes de oro en la primera mitad del año.
Esto es menos de lo que compraron el año pasado.
Según los precios de la primera mitad del año, esto quizás represente
- otros US$1.700 millones de inversión.
En total:
- el público compró alrededor de US$5.400 millones en oro.
Pero el cuento no termina ahí. Al mismo tiempo, otros han estado vendiendo oro. Mucho.
En total:
- el público compró alrededor de US$5.400 millones en oro.
Pero el cuento no termina ahí. Al mismo tiempo, otros han estado vendiendo oro. Mucho.
Estaba caminando por el centro comercial hace poco cuando una joven se me acercó y puso una bolsa de plástico y un volante debajo de mi nariz, y me preguntó si tenía alguna alhaja de oro vieja para vender.
La compañía para la que trabajaba estaba dispuesta a hacer un negocio allí mismo.
Esto es un nuevo giro en un negocio ya muy establecido. En cada localidad importante hay tiendas que operan activamente en la compra venta de oro. A medida que el precio del oro sube, más y más gente toca el timbre. En una situación económica como la actual, con tanta gente en dificultades, es una oferta tentadora.
- ¿Cuánto se ha vendido?
Nadie sabe con certeza. Pero GFMS afirma que las cifras hasta ahora son entre 10% y 20% más altas que el año pasado. Algunos números muy preeliminares sugieren que las ventas durante la primera mitad del año podrían rondar
- las 70 toneladas o unos US$2.700 millones.
Entonces si los inversionistas individuales
- compraron US$5.400 millones de oro y
- vendieron US$2.700 millones,
- la inversión neta se ubica en US$2.700 millones.
Esas son las cifras hasta mitad de año: julio para los fondos que invierten en lingotes y junio para el oro físico.
- ¿Son estos niveles propios de una "burbuja"?
Esto es un nuevo giro en un negocio ya muy establecido. En cada localidad importante hay tiendas que operan activamente en la compra venta de oro. A medida que el precio del oro sube, más y más gente toca el timbre. En una situación económica como la actual, con tanta gente en dificultades, es una oferta tentadora.
- ¿Cuánto se ha vendido?
Nadie sabe con certeza. Pero GFMS afirma que las cifras hasta ahora son entre 10% y 20% más altas que el año pasado. Algunos números muy preeliminares sugieren que las ventas durante la primera mitad del año podrían rondar
- las 70 toneladas o unos US$2.700 millones.
Entonces si los inversionistas individuales
- compraron US$5.400 millones de oro y
- vendieron US$2.700 millones,
- la inversión neta se ubica en US$2.700 millones.
Esas son las cifras hasta mitad de año: julio para los fondos que invierten en lingotes y junio para el oro físico.
- ¿Son estos niveles propios de una "burbuja"?
- ¿La manía está cerca de su pico?
Intente esto. Hasta fines de julio, según FRC,
- los inversionistas destinaron US$22.000 millones
Intente esto. Hasta fines de julio, según FRC,
- los inversionistas destinaron US$22.000 millones
a fondos de inversión de mercados emergentes. Y
- unos destacables US$155.000 millones a fondos de bonos.
- Comparado con esas cifras, el monto invertido en oro es muy poco.
Pero es una parte pequeña de las inversiones minoristas este año.
- unos destacables US$155.000 millones a fondos de bonos.
- Comparado con esas cifras, el monto invertido en oro es muy poco.
Pero es una parte pequeña de las inversiones minoristas este año.
Es difícil llamar a esto una manía popular.
- ¿Y qué es lo que ha pasado más recientemente, a medida que el precio del oro ha subido?
Una vez más, las cifras son sorprendentes. El total de onzas de oro en poder de GLD se ha incrementado solamente un par de puntos porcentuales desde julio.
GFMS señala que las ventas de monedas de oro tuvieron un tercer trimestre débil en Estados Unidos.
Lo que esto significará para el oro es otra cuestión. Repetiré mis opiniones al respecto.
- Aunque soy profundamente escéptico respecto al oro como una inversión de largo plazo, reconozco que
- este es un mercado alcista y sospecho que podría ser "la próxima manía".
- La degradación de las diferentes monedas nacionales es un tema que probablemente no desaparecerá pronto.
Sigo escuchando a todo el mundo diciéndome que el oro está pasado de moda. Pero no conozco mucha gente que realmente tenga mucho en su portafolio. Me resultará más fácil creer que
- el oro está totalmente superado cuando nadie lo diga y
- todo el mundo esté alardeando de la cantidad de monedas de oro que tiene.
- ¿Y qué es lo que ha pasado más recientemente, a medida que el precio del oro ha subido?
Una vez más, las cifras son sorprendentes. El total de onzas de oro en poder de GLD se ha incrementado solamente un par de puntos porcentuales desde julio.
GFMS señala que las ventas de monedas de oro tuvieron un tercer trimestre débil en Estados Unidos.
Lo que esto significará para el oro es otra cuestión. Repetiré mis opiniones al respecto.
- Aunque soy profundamente escéptico respecto al oro como una inversión de largo plazo, reconozco que
- este es un mercado alcista y sospecho que podría ser "la próxima manía".
- La degradación de las diferentes monedas nacionales es un tema que probablemente no desaparecerá pronto.
Sigo escuchando a todo el mundo diciéndome que el oro está pasado de moda. Pero no conozco mucha gente que realmente tenga mucho en su portafolio. Me resultará más fácil creer que
- el oro está totalmente superado cuando nadie lo diga y
- todo el mundo esté alardeando de la cantidad de monedas de oro que tiene.
¿Dónde lo deja todo esto a usted, el inversionista?
El precio del oro ha tenido una gran subida en las últimas semanas desde que Ben Bernanke advirtió que podría imprimir dólares para comprar más bonos del gobierno.
Y las más recientes noticias de las opciones y del mercado de futuros sugieren que podría estar cerca de un retroceso: según Kasper Kirkegaard, un analista de commodities de Danske Bank, las apuestas especulativas respecto a una suba del precio están cerca de niveles récord.
Esto habitualmente precede a cierto cambio de tendencia. Proceda con cautela, como siempre.
Si usted quiere participar de esta burbuja y piensa que aún durará un tiempo más pero quiere minimizar sus riesgos, una manera inteligente de participar es adquirir opciones de compra sobre valores que se pueden ejercer a precios superiores a su cotización al momento de otorgarse la opción.
Son como apuestas a largo plazo a que habrá un salto en los precios. Esto le da mucha ventaja en un boom con un riesgo pequeño. Construir posiciones en etapas, en vez de saltar rápidamente, sigue siendo la forma de proceder
Brett Arends - "The Wall Street Journal" - 10-Nov-2010
Si usted quiere participar de esta burbuja y piensa que aún durará un tiempo más pero quiere minimizar sus riesgos, una manera inteligente de participar es adquirir opciones de compra sobre valores que se pueden ejercer a precios superiores a su cotización al momento de otorgarse la opción.
Son como apuestas a largo plazo a que habrá un salto en los precios. Esto le da mucha ventaja en un boom con un riesgo pequeño. Construir posiciones en etapas, en vez de saltar rápidamente, sigue siendo la forma de proceder
Brett Arends - "The Wall Street Journal" - 10-Nov-2010
Los mercados emergentes y la Fed disparan a los 'commodities'
- La robusta demanda de los mercados emergentes y
- la inyección de fondos prometida por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed)
- están llevando los precios de las materias primas a nuevas alturas.
- la inyección de fondos prometida por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed)
- están llevando los precios de las materias primas a nuevas alturas.
El alza generalizada refleja el vigoroso repunte de la crisis financiera de China y otras economías de rápido crecimiento.
Los precios de los commodities podrían seguir escalando.
La Agencia Internacional de Energía, por ejemplo, anunció el martes que
- las necesidades de China podrían catapultar la cotización del petróleo a US$115 el barril para 2015,
un incremento del 33% con respecto al precio actual.
El martes, asimismo, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos recortó su pronóstico sobre la cosecha de soya y maíz, poniendo en evidencia las crecientes limitaciones de la oferta.
"La causa subyacente de esto es la fuerte demanda de los mercados emergentes", opinó Lawrence Eagles, analista de J.P. Morgan Chase & Co.
El cobre trepó 2,2% el martes y está a centavos de batir su marca histórica.
El oro cerró a US$1.409,80 la onza, un nuevo máximo.
Entre los productos agrícolas, el algodón está en su nivel más alto en más de 140 años y el maíz ha subido 22% en menos de seis semanas.
Algunos commodities cedieron a última hora del martes debido a que los inversionistas se tomaron un respiro y las bolsas indicaron que pueden encarecer la compra y venta de materias primas.
CME Group, por ejemplo, aumentó el monto mínimo de garantía que los inversionistas necesitan para operar en el mercado de futuros de plata desde US$5.000 por contrato a US$6.500.
La plata ha saltado 72% en lo que va del año.
El contrato más activamente transado cayó 7,3% después del cierre, lo que repercutió en otros mercados.
El oro cayó en las negociaciones tardías al igual que el maíz y el crudo, que sigue cerca de un nivel récord para este año
Los precios de los commodities podrían seguir escalando.
La Agencia Internacional de Energía, por ejemplo, anunció el martes que
- las necesidades de China podrían catapultar la cotización del petróleo a US$115 el barril para 2015,
un incremento del 33% con respecto al precio actual.
El martes, asimismo, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos recortó su pronóstico sobre la cosecha de soya y maíz, poniendo en evidencia las crecientes limitaciones de la oferta.
"La causa subyacente de esto es la fuerte demanda de los mercados emergentes", opinó Lawrence Eagles, analista de J.P. Morgan Chase & Co.
El cobre trepó 2,2% el martes y está a centavos de batir su marca histórica.
El oro cerró a US$1.409,80 la onza, un nuevo máximo.
Entre los productos agrícolas, el algodón está en su nivel más alto en más de 140 años y el maíz ha subido 22% en menos de seis semanas.
Algunos commodities cedieron a última hora del martes debido a que los inversionistas se tomaron un respiro y las bolsas indicaron que pueden encarecer la compra y venta de materias primas.
CME Group, por ejemplo, aumentó el monto mínimo de garantía que los inversionistas necesitan para operar en el mercado de futuros de plata desde US$5.000 por contrato a US$6.500.
La plata ha saltado 72% en lo que va del año.
El contrato más activamente transado cayó 7,3% después del cierre, lo que repercutió en otros mercados.
El oro cayó en las negociaciones tardías al igual que el maíz y el crudo, que sigue cerca de un nivel récord para este año
La sólida demanda de China y de otros mercados emergentes es un factor que ha impulsado el alza. Muchos de estos países se están volviendo más pudientes, lo que les permite comprar más bienes de consumo y construir infraestructura.
Al mismo tiempo, muchos se preguntan si hay suficiente suministro de materias primas clave para satisfacer la creciente demanda.
Los proveedores de metales como el cobre redujeron la producción durante la crisis financiera y podrían demorar años en retomar los niveles previos. Al mismo tiempo, sequías e inundaciones brutales en Rusia y Pakistán han diezmado las cosechas e intensificado la preocupación por una potencial escasez.
A estas grandes fuerzas detrás del auge de los bienes básicos hay que sumar la avalancha de fondos frescos que la Fed está inyectando al mercado.
Su reciente paquete de estímulo por US$600.000 millones y las bajas tasas de interés han llevado a los inversionistas a buscar retornos más altos.
Muchos se han volcado a los commodities, a través de los mercados de futuros y los fondos que cotizan. Hasta septiembre,
- los inversionistas habían destinado US$320.000 millones,
todo un récord, a los commodities, según Barclays Capital.
El desempeño de los bonos del Tesoro de EE.UU. refleja, al menos parcialmente, el cambio.
Al mismo tiempo, muchos se preguntan si hay suficiente suministro de materias primas clave para satisfacer la creciente demanda.
Los proveedores de metales como el cobre redujeron la producción durante la crisis financiera y podrían demorar años en retomar los niveles previos. Al mismo tiempo, sequías e inundaciones brutales en Rusia y Pakistán han diezmado las cosechas e intensificado la preocupación por una potencial escasez.
A estas grandes fuerzas detrás del auge de los bienes básicos hay que sumar la avalancha de fondos frescos que la Fed está inyectando al mercado.
Su reciente paquete de estímulo por US$600.000 millones y las bajas tasas de interés han llevado a los inversionistas a buscar retornos más altos.
Muchos se han volcado a los commodities, a través de los mercados de futuros y los fondos que cotizan. Hasta septiembre,
- los inversionistas habían destinado US$320.000 millones,
todo un récord, a los commodities, según Barclays Capital.
El desempeño de los bonos del Tesoro de EE.UU. refleja, al menos parcialmente, el cambio.
El precio del bonos a 30 años cayó casi 2% el martes, lo que empujó su rendimiento, que se mueve en la dirección opuesta, a 4,25%, su mayor nivel desde el 3 de junio.
La carrera alcista es impulsada, en parte, por el persistente declive del dólar , que eleva aún más el precio de las materias primas, que habitualmente se cotizan en la moneda estadounidense.
De todos modos,
La carrera alcista es impulsada, en parte, por el persistente declive del dólar , que eleva aún más el precio de las materias primas, que habitualmente se cotizan en la moneda estadounidense.
De todos modos,
- el impacto internacional de la política monetaria estadounidense también pone de relieve
- el riesgo de que las alzas en los precios de los commodities se estanque o se revierta.
El debilitamiento del dólar fortalece a las monedas locales, lo que perjudica a los exportadores, y alimenta temores inflacionarios.
China divulgará el jueves el Índice de Precios al Consumidor correspondiente a octubre y los analistas esperan que un alza de 4%, por encima del 3,6% de septiembre.
El debilitamiento del dólar fortalece a las monedas locales, lo que perjudica a los exportadores, y alimenta temores inflacionarios.
China divulgará el jueves el Índice de Precios al Consumidor correspondiente a octubre y los analistas esperan que un alza de 4%, por encima del 3,6% de septiembre.
El país acaba de subir las tasas de interés y un alto funcionario del banco central dijo el martes que la entidad no dejará que la inflación se desboque.
Si las tasas de interés aumentan de forma generalizada en las economías emergentes, algunos avances del reciente plan de estímulo en Estados Unidos "serán borrados", predice Harry Tchilinguirian, jefe de estrategia para commodities de BNP Paribas.
El aumento en los precios de las materias primas evoca el primer semestre de 2008 cuando el petróleo, el cobre y otros bienes básicos se dispararon a lo que resultaron ser alturas insostenibles.
- Cuando estalló la crisis financiera en EE.UU. y la economía global tambaleó,
Si las tasas de interés aumentan de forma generalizada en las economías emergentes, algunos avances del reciente plan de estímulo en Estados Unidos "serán borrados", predice Harry Tchilinguirian, jefe de estrategia para commodities de BNP Paribas.
El aumento en los precios de las materias primas evoca el primer semestre de 2008 cuando el petróleo, el cobre y otros bienes básicos se dispararon a lo que resultaron ser alturas insostenibles.
- Cuando estalló la crisis financiera en EE.UU. y la economía global tambaleó,
- el precio de las materias primas se desplomó.
Las actuales subidas de precios de los commodities también sirven como una advertencia de que
- si Estados Unidos y el resto de las economías desarrolladas se recuperan,
- las empresas mineras, petroleras y agrícolas tendrán dificultades para satisfacer la demanda global.
La Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda de petróleo del Medio Oriente avance 4,1% este año y la de Latinoamérica 4,7%.
Los precios del petróleo se mantienen muy por debajo de su máximo de julio de 2008 y el suministro parece relativamente fuerte por ahora.
Las actuales subidas de precios de los commodities también sirven como una advertencia de que
- si Estados Unidos y el resto de las economías desarrolladas se recuperan,
- las empresas mineras, petroleras y agrícolas tendrán dificultades para satisfacer la demanda global.
La Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda de petróleo del Medio Oriente avance 4,1% este año y la de Latinoamérica 4,7%.
Los precios del petróleo se mantienen muy por debajo de su máximo de julio de 2008 y el suministro parece relativamente fuerte por ahora.
Liam Pleven - Carolyn Cui - Scott Kilman - "The Wall Street Journal" - 10-Nov-2010
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