Crisis del euro: Otro paso en la misma dirección

Lejos de marcar un cambio de dirección en la forma de enfrentar un problema cada vez más complejo, el nuevo acuerdo sellado en Bruselas -tras 18 cumbres de emergencia para resolver la crisis del euro-, los líderes europeos reunidos una vez más la semana pasada en Bruselas

- confirmaron y profundizaron el camino seguido en
  los últimos años,
- marcando un nuevo hito en la socialización de las
  deudas de la unión monetaria.

Según la propuesta dificultosamente aprobada -y que inicialmente animó a los mercados-,
- el nuevo Mecanismo de Estabilización Europeo (ESM),
  que reemplazará a
- el Fondo de Estabilización Europeo (EFSM), no sólo
  cubrirá de manera permanente
- las deudas de los estados en crisis, sino que además,
- ignorando nuevamente la cláusula de no rescate
  establecida en el Tratado de Maastricht,
- cumplirá el rol de recapitalizar a los bancos
  insolventes con
- dinero de los contribuyentes.
Lo anterior no muestra visos de aquietar las tensiones dentro de la clase política de Alemania -motor económico de la Unión-,
- varios de cuyos miembros han denunciado que
- el reciente acuerdo de Bruselas implica
- la entrega de un cheque en blanco
- que pondría a su país en
- un curso de riesgo
- altamente peligroso.
Asimismo, tras la reciente aprobación en el Parlamento del pacto fiscal y el referido ESM, seis diversos grupos de políticos y organizaciones ciudadanas han anunciado que
- recurrirán al Tribunal Constitucional en Karlsruhe para
  dejarlos sin efecto,
- argumentando que ellos constituyen una transferencia
  de soberanía a Bruselas que
- transgrede lo dispuesto en la Ley Fundamental
  alemana.
Independientemente de si el Tribunal Constitucional alemán acoge o no el reclamo de los demandantes, a juicio de diversos especialistas
- el nuevo paquete acordado en Bruselas
- no ataca las causas de fondo de la crisis del euro.
- Éstas, sostienen diversas voces, tienen relación con
- la crónica pérdida de competitividad de
- los países del sur, que
- sólo podría ser restaurada -estiman- con
- un realineamiento de el tipo de cambio
- entre el norte y la periferia, que
- es inviable dentro de la moneda común.
Así, algunos temen que
- la solución propuesta en Bruselas eventualmente
- deteriore aún más la estabilidad de la Eurozona,
  al establecer
- un mecanismo de salvataje permanente que
- reduciría los tipos de interés para los países
  periféricos,
- incentivando con ello un mayor endeudamiento.
Similarmente,
- la fórmula de rescate para bancos insolventes
- podría incrementar el riesgo moral en la Zona Euro, y
  es en cualquier caso
- insuficiente para resolver un problema que tiene
- el potencial de tornarse definitivamente inmanejable.
Las deudas de la banca en los países en crisis,
- Italia, España, Portugal, Grecia e Irlanda,
- ascienden aproximadamente a 9,2 billones de euros.
- Sumada a la deuda soberana de estos mismos países,
- la cifra supera los 12 billones de euros,
  lo que equivale a
- casi 5 veces el PIB alemán y
- cerca de 17 veces los recursos contemplados para
   el ESM, que es de
- 700.000 millones de euros.
Ante este escenario, voces como las del presidente del prestigioso Ifo Institut de Munich, Hans-Werner Sinn, llegan a estimar que,
- de concretarse el camino de
- la socialización de deudas bancarias - sugerido en Bruselas,
- la quiebra de Alemania
- sería una certeza.
Al parecer, tales aprensiones tienen ecos políticos.
Apenas comenzada esta semana,
- Holanda y Finlandia, países acreedores en la
  Eurozona, plantearon que
- bloquearían la posibilidad de que el fondo de rescate
  permanente
- compre bonos en los mercados secundarios pese
  al acuerdo de la cumbre,
- pues los detalles de éste -afirman- no están 
  afinados.
En la práctica, estarían limitando el alcance del mismo.
Editorial - El Mercurio -  Sgo. de Chile - 4-Jul-2012