Es hora de que China apuntale la confianza mundial

El panorama de crecimiento mundial ha mejorado gradualmente desde el inicio del año.

- La economía estadounidense finalmente se está expandiendo otra vez y
- los precios de las materias primas están aumentando.
Incluso muchos mercados emergentes, ya sea en América Latina o en Asia, están cobrando impulso a medida que
- comienzan a ceder los temores de una recesión mundial.
Pero ahora
- es China quien necesita fortalecer realmente este panorama positivo
Beijing pasó la mayor parte del año pasado
- desacelerando el crecimiento de China
- con una política monetaria más estricta para evitar
- un recalentamiento de la economía y
- que la inflación se salga de control.
- La evidencia de que esa política funcionó continúa aumentado.
Después de crecer a cerca del 12% en un punto del 2010, funcionarios chinos estiman que
- el crecimiento se desaceleró a entre el 9,1% y el 9,2% durante 2011.
El problema es que
- es posible que la política haya funcionado solo demasiado bien.
Dado que
- la zona del euro, el mayor socio comercial de China, continúa en crisis y
- los últimos datos muestran que el crecimiento de las importaciones en China
- se ha desacelerado mucho más de lo esperado, aún existen temores de que
- China no logre el "aterrizaje suave" que busca Beijing.
Una reciente caída en los precios de las propiedades, la cual ha sacudido el sistema bancario del país, ha contribuido a las preocupaciones acerca de que
- Beijing no está respondiendo con suficiente rapidez.
Desde el inicio del año, el Banco Popular de China parece
- haber relajado su política de presionar al alza la moneda china, el yuan, frente al dólar, y
- ha permitido que caiga un poco nuevamente.
Debido a que Estados Unidos está nuevamente en pie de guerra por el fuerte superávit comercial de China, Washington aprovechó esta semana la oportunidad para
- comenzar a monitorear posibles violaciones en el comercio chino.
Sin embargo, tal vez es el desempeño del índice clave del mercado de acciones de China, el Índice Compuesto de Shanghai, el que muestra la verdadera historia.
- El índice ha estado cayendo de manera constante desde alrededor del final de 2010, y
- las pérdidas han seguido creciendo a inicios de este año pese
- a los repuntes observados en otros mercados asiáticos.
Con una inflación que aún supera el 4%, se cree que el Banco Popular de China ha sido reticente a comenzar a revertir su endurecimiento monetario de manera demasiado agresiva.
Debido a que
- los precios de los alimentos siguen altos y
- el malestar social en muchas partes de China aún hierve bajo la superficie,
- la última cosa que querría hacer Beijing es permitir que
- la inflación tome vuelo nuevamente en una economía que ya está comenzando
a desacelerarse.
No obstante, existen amplias expectativas en los mercados financieros de que la nueva cifra de precios al consumidor, que se publicará el jueves y debería mostrar que
- la inflación cedió del 4,2% al 4%,
será suficiente para convencer al banco central que
- ahora es apropiada otra dosis de expansionismo monetario,
- ya sea en la forma de recortes de las tasas de interés o
- una reducción de los requisitos de reservas a los bancos.
Esto probablemente tendrá buenos resultados en impulsar aún más las perspectivas de crecimiento mundiales y reducir incluso más el modo defensivo en el que han estado muchos inversionistas internacionales en los últimos meses.
Nicholas Hastings - The Wall Street Journal - NYC -12-Ene-2012


China podría usar sus reservas internacionales
China podría invertir más de sus US$3,2 billones para diversificar sus inversiones de
reservas internacionales, en
- acciones, empresas y otros activos,
- mientras busca maneras de aumentar sus rendimientos sobre las reservas.

Lo informó Jiang Jianqing, presidente del directorio del mayor banco estatal de China.
"La cartera de reservas internacionales necesita ser más razonable y efectiva", dijo el jueves Jiang, presidente del directorio del Banco Industrial & Comercial de China Lts., durante una entrevista con el diario The Wall Street Journal.
El ICBC, por su sigla en inglés, es el mayor banco del mundo por valuación de mercado.
Más allá de la deuda, la cual actualmente domina las reservas de moneda acumuladas en los cofres de China, "no descarto invertir en los mercados de acciones y otros activos como empresas", dijo Jiang.
Las reservas de China, las mayores del mundo,
- están invertidas principalmente en instrumentos de bajos rendimientos como
- los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
L.Wei - M.Murray - The Wall Street Journal - NYC - 12-Ene-2012

China salvará a Europa
China puede salvar a Europa de la crisis, según una propuesta algo "intolerable" y con buena dosis de provocación que formula un economista argentino tras estudiar el derrumbe y la recuperación económica de su propio país y analizar el tormentoso escenario europeo actual.

"Los PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) pueden
- salirse de ese corsé que tienen en el euro y dar un salto al vacío o
- bien sellar una asociación estratégica con los chinos, que quieren meter los pies en Europa", dice Pablo Tigani, que acaba de publicar el ensayo "Equal".
En este libro, Tigani, director ejecutivo y economista jefe de la Fundación Esperanza, navega desde la crisis argentina de finales de 2001 hasta las aguas turbulentas de la eurozona de hoy y
- ensaya una salida no convencional para esta crisis.
Según el economista, docente de la Universidad Argentina de la Empresa y experto en política económica internacional,
- los PIIGS, los países más afectados por esta crisis,
- "no quieren dejar la Unión Europea, quieren seguir siendo alemanes".

O se van o los hechan
"Pero si no se van, los van a echar.
- Tienen en China una salida y deben ver la experiencia argentina para
- entender que es posible reestructurar la deuda soberana en condiciones beneficiosas", agrega.
En momentos en que el mundo habla sobre el riesgo de quiebra de Grecia, Tigani explica en su libro que, para un banquero,
- la única forma de exhibir viabilidad es demostrándole el deudor que
- tendrá capacidad de pago en el futuro a partir de un plan financiero a largo plazo.
Un plan que, en el caso de un país deudor, debe sustentarse en
- una estructura de financiación consistente y
- no en "cataplasmas constantes" a un enfermo extremadamente delicado.
En definitiva,
- un programa que prevea un nuevo factor de crecimiento económico,
- un factor que genere un cambio de expectativas y que,
- en el caso de los PIGGS, podría ser un renovado perfil exportador.
Pero para ello, sostiene Tigani, estos países
- necesitarían generar un "boom de competitividad",
- con reestructuración de deuda y regreso a sus monedas locales,
- reemplazando así financiación onerosa por otra genuina, basada en las exportaciones.

El rol del gigante
Según su propuesta,
- aquí entraría en juego China, único país en condiciones de
- dar ayuda económica a estos países, que tienen
- "un alto potencial exportador" pero desaprovechado por
- "abandono de la industrialización".
El economista plantea que China puede
- "brindar la ayuda necesaria para evitar la catástrofe y
- beneficiarse por su colaboración".
Como
- principal acreedor mundial,
- con superávit de balanza de pagos y
- enormes reservas monetarias,
- China podría avalar nuevos títulos de deuda emitidos por los PIIGS
- y sellar con estos países una alianza estratégica para que
- sus inversiones ayuden a reindustrializar a estas naciones y potenciar sus exportaciones.
A cambio,
China se beneficiaría con
- empresas e inversiones propias en Europa
- con estatus preferencial y negocios rentables.
Por ejemplo, comprando firmas o marcas europeas, una operación que
- le permitiría vender a 10 dólares lo que hoy vende por 2. Y además,
- evitaría una catástrofe financiera y económica mucho mayor.
Tigani es un crítico de las recetas clásicas de ajuste ante la crisis, que en su criterio "sólo aumentan el desempleo y la capacidad ociosa, generando un conflicto social inmanejable".
"Es imposible lograr
- un aumento sustancial de las exportaciones de Grecia e Irlanda con un plan ortodoxo,
sin que se salgan del euro.
Es necesario quebrar el esquema convencional de reestructuración de deuda.
Ningún cambio exponencial se puede lograr con un ajuste habitual", asegura.
A su juicio,
- cualquier anuncio de "solución radical"
- bajaría de inmediato el "riesgo país" y
- cambiaría las expectativas negativas de los PIIGS "y de toda Europa".
Tigani asegura que su propuesta -difícilmente aceptable para un mundo que suele mirar con desconfianza a China-
- "no es ortodoxa ni heterodoxa",
- ni "keynesiana ni monetarista".
"Es mucho más intolerable porque representa
- una clara provocación,
- una especie de desafío a la jurisdicción intelectual de la dirigencia mundial,
- aquellos que contemplando tres años de desasosiego
- permanecen con sus facultades creativas inhibidas", puntualiza.
Natalia Kidd - El Día - La Plata - 13-Ene-2012