BlackRock, Morgan Stanley,
Credit Suisse y JPMorgan analizan las principales
amenazas
- La velocidad con que la
Reserva Federal de EE.UU. reduzca sus estímulos
será un proceso muy monitoreado ante
sus efectos en el sector financiero.
- La "japonización" de Europa
y
- el peligro de la deflación
para el bloque de la moneda única
- emergen como otro foco.
- China también
destaca
1-El peligro de la
"japonización" de Europa
La semana pasada, el Banco
Central Europeo recortó su principal
tasas de interés a un mínimo histórico de
0,25%.
La decisión se llevó a cabo
para evitar dos riesgos que se ciernen sobre la Zona
Euro, señala Mario Dell'Oro, director ejecutivo
de Morgan Stanley en Europa.
- "Uno de ellos es la deflación,
pues han aparecido
- presiones muy importantes en ese sentido sobre
la región", señala.
La economista de Credit
Suisse, Christel Aranda-Hassel, añade
que
- el escenario "se podría complicar"
entendiendo que existe
- un alto desempleo y
- los niveles de crecimiento aún
no repuntan en el Viejo Continente.
En Morgan
Stanley y en BlackRock también destacan
- los peligros de la
"japonización" de Europa, en donde
- las entidades financieras podrían
limitar las fuentes de
financiamiento.
- "El mayor riesgo es que los bancos
no logren recomenzar su rol de financiar la actividad,
- llevando a la Zona Euro a un camino de
prolongado estancamiento como
- el visto en Japón por ya cerca
de dos décadas", apunta Axel
Christensen.
2- La Fed y su estrategia para reducir
estímulos
Es el foco de atención de
los inversionistas en la actualidad y lo seguirá
siendo en 2014.
Desde que la Reserva Federal de EE.UU.
(Fed) anunció a mediados de este año que
reducirá su programa de estímulos monetarios -que
consisten en
- la compra de bonos por US$ 85.000 millones mensuales-,
- el mercado comenzó a especular cuándo
será el momento.
El cambio -que incluiría además
- un alza en las tasa de interés que
fija la entidad-
- se concretaría a medida en el
desempeño de la economía del
país norteamericano se
afianza.
- "Si el tapering (o retiro de
estímulo) se inicia demasiado temprano,
- con el efecto de mercado que ya vimos este
año, se corre el riesgo de
- amenazar una recuperación en EE.UU.
que aún no muestra
- un avance sólido en el área del
empleo y las remuneraciones",
dice Axel
Christensen, director ejecutivo para Sudamérica
(excluido Brasil) de BlackRock.
El experto agrega que
- el impacto sobre el mercado laboral
"pondría, al final,
- en duda la sustentabilidad del
consumo".
3- Mayor debilidad en el mundo
emergente
El director ejecutivo de
Morgan Stanley en Europa, Mario
Dell'Oro, afirma que
- la situación de varias economías
emergentes se ha visto perjudicada por
- la desaceleración en China y
- el cambio de la política monetaria
en EE.UU.
"El menor consumo
de materias primas por parte del país asiático ha
restado fortaleza a muchas economías dependientes de la comercialización de
recursos naturales.
Pero, además, se ha visto
mayor presión sobre los exponentes del mundo emergente que
tienen problemas con su balance de cuenta corriente",
dice.
Por otro lado, en
JPMorgan señalan que
- los cambios de política monetaria de la Fed
podrían
- añadir presiones sobre tipo de cambio
para las economías en desarrollo.
Axel
Christensen, de BlackRock, agrega que
- "la sombra del tapering ya afectó la
percepción de riesgo
- respecto a la fortaleza económica y
financiera de algunos países emergentes que
- se presentan más
vulnerables".
En 2014 las economías emergentes
y en desarrollo crecerían
5%, según el FMI.
En 2007,
los niveles eran superiores a 8%.
4- Un enfriamiento en el repunte de
Japón
Los expertos de BlackRock,
Credit Suisse, Morgan Stanley y JPMorgan ven que
- sería un duro golpe al
optimismo global si Japón
- no comienza a demostrar en sus
cifras de crecimiento
- la efectividad de las apoyos
monetarios y otras políticas económicas
- impulsadas por el Primer Ministro nipón,
Shinzo Abe:
- los "Abenomics", como los cataloga la
prensa.
"Si bien el 'Abenomics' empezó con el
pie derecho (y se ha reflejado en la positiva evolución del mercado accionario
nipón), aún está pendiente el avance en lo que se conoce como la
'tercera flecha' del plan de recuperación:
- las reforma estructurales que
permitan una recuperación sostenible de la economía, y que
- requieren ser aprobados por las autoridades
políticas",
analiza Axel
Christensen, de BlackRock.
5- Reformas y desaceleración en
China
Hace pocos días, las autoridades de
China anunciaron que
- el país se preparaba para aplicar reformas
"profundas" que
- den un importante rol de participación al
mercado.
"Ahí vemos
- el riesgo de que dichas
reformas no se traduzcan en
- un alza en el crecimiento de
la segunda economía del mundo",
dice Mario
Dell'Oro, de Morgan Stanley.
"Si solo se quedan en anuncios (las
reformas) y no hay muestras concretas de avance durante el 2014,
- el mercado volverá a perder confianza en un
crecimiento más alto,
- con el consiguiente impacto sobre mercados
emergentes y materias primas",
agrega Axel
Christensen, director ejecutivo para Sudamérica (excluido Brasil)
de BlackRock.
En JPMorgan, analistas explicaron que
- lo que ocurra en China tendría
especiales consecuencias
en América Latina, pues
- la "influencia de ese país
en la región se ha incrementado
- de manera sustancial en años
recientes".
Nicolás
Marticorena - El Mercurio - Santiago de Chile - 16-Nov-2013
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