¿Se acaba el boom de los commodities?

- Hay desaceleración de las economías,
- falta de crédito y
- es posible que China reduzca su demanda.

Ayer los precios del cobre alcanzaron su valor mínimo desde el 16 de marzo de 2007, y el oro siguió alejándose de su máximo anual de US$ 1.002 cerrando en US$ 837 tras caer US$ 43 solo este miércoles. En la misma línea, el petróleo bajó 4,63%, terminando en US$ 93,97 el barril WTI.Los temores sobre la economía mundial ya se trasladaron más allá del hecho puntual del rescate financiero en EE.UU., y ya están afectando en forma directa al precio de las materias primas.- La fortaleza del dólar,
- los temores acerca del crecimiento mundial y del crédito disponible,
- un probable contagio de la crisis hacia la economía china
son sólo algunos de los factores que los analistas mencionan como las razones de menores precios.Incluso ayer el banco de inversión Merrill Lynch propuso que
- el precio del petróleo podría caer hasta US$ 50 durante 2009,
luego de haber propuesto en agosto pasado un promedio de US$ 114 para 2008 y un precio sobre US$ 100 para el próximo año.

Incertidumbre...
"Creo que en el corto plazo los precios de los activos de casi todos los commodities están siendo movidos por la incertidumbre (...) Se están viendo reacciones de pánico, en mi opinión, exageradas en algunas industrias", declaró Francisco Errandonea, director de Equity Research de Santander GBM.Para él, encontrar razones fundamentales para la caída de las acciones de ciertas industrias asociadas a algunos commodities es difícil. Es el caso de SQM, que ayer bajó fuerte, aunque el precio del potasio que utiliza en sus fertilizantes aún está en buen pie.Katherine Boragk, gerenta de estrategia de Celfin Capital, dice que entre las razones de la baja estaría
- la fortaleza del dólar,
- la destrucción de demanda por altos precios y
- la desaceleración del crecimiento mundial.
También cita a la salida de flujos especulativos, pues algunos están buscando el refugio en activos menos riesgosos.En el caso del cobre, hay expectativas de que la desaceleración afecte al principal consumidor mundial, China, dice Errandonea.Katherine Boragk de Celfin agrega que China está en un proceso de industrialización y urbanización que a largo plazo, y por los problemas estructurales de oferta en algunos commodities, debería hacer que la tendencia sea al alza.

FMI prevé una "busca recesión" en Estados Unidos
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió ayer que hay una posibilidad "importante" de que la economía de EE.UU. sufra una "brusca desaceleración", resultado de la actual crisis financiera.En medio de la incertidumbre mundial por
- un plan de rescate que aún no ve luz verde,
- la falta de liquidez que ha derivado en una escasez del crédito a la economía real y
- una fuerte desaceleración de las economías desarrolladas,
el panorama no se ve muy optimista.El FMI agregó (en un documento que adelantaba parte de sus pronósticos mundiales) que la crisis de EE.UU. parece reunir todas las características de las debacles financieras más largas y nefastas de la historia:
- comienzan por el mercado financiero,
- siguen con un aumento de precios inmobiliarios y
- con la dependencia del crédito para estimular la economía.El economista Bertrand Delgado, de IDEAglobal, coincide con esa visión, y advierte que para EE.UU. proyectan tres trimestres continuos de PIB negativo. Una recesión con todas sus características. "Es muy probable que EE.UU. anote ahora un crecimiento bajísimo, seguido por tres períodos de PIB negativo, de no mejorar las condiciones", dijo a "El Mercurio".
Franco Vera Mejías - "El Mercurio" - Santiago de Chile - 3-Sep-2008